炒股配资门户 分析人士：集运指数（欧线）呈现“旺季不旺”特点

　　2022年年初以来，国际集运市场价格持续回落。2023年延续2022年的下行趋势，现货市场仅在7月下旬至8月初出现跳涨，其余时段均处于下跌行情。集运指数（欧线）主力合约EC2404在达到上市峰值980.4点后出现拐点，运行至阶段性谷值866点，回撤幅度为11.7%。对此，方正中期期货高级航运分析师陈臻表示，现货市场的持续疲软是带动期货市场冲高回落的主要原因。

　　“近期集运指数（欧线）期货标的上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）（欧线）持续下跌，最新发布的数据显示环比回落5.7%至780.47点，与现货市场上海出口集装箱运价指数（SCFI）（欧线）趋势一致，反映了当前欧线市场‘旺季不旺’的特点。”光大期货研究所能源化工分析师杜冰沁补充说，但近几日盘面价格出现一定程度的反弹，或与航运业纳入欧盟碳交易体系预期有关。6月欧盟将航运业纳入EU ETS的法案已经正式生效，该法案将于2024年开始执行。

　　在银河期货大宗商品研究所航运高级研究员贾瑞林看来，集运指数（欧线）主力合约EC2404于触及涨停主要是受到资金博弈和主流船公司停航导致市场情绪过度反应的影响，但船公司发布停航计划是由于货量较少而非主动涨价，且盘面已升水现货较多，后续在市场情绪降温以及交易所手续费上调的影响下，盘面价格预计下行。

　　对于近日盘面的回暖，陈臻认为只能视为阶段性反弹。“从基本面来看，9月下旬是国庆节长假前的出货旺季，并且国庆节假期停航力度较大，运力供需矛盾预期缓和。同时，厄尔尼诺持续时间增加将导致巴拿马枯水期延长。巴拿马运河管理局警告称，每日过境班次可能会再度削减。一旦削减，巴拿马通航能力就会下降，进而影响全球供应链运营效率。”他说。

　　事实上，上周五公布的最新一期SCFI（欧线）继续下跌7.8%至658美元/TEU，反映当前欧线需求表现仍较疲软。杜冰沁表示，按照SCFI（欧线）一般提前SCFIS（欧线）2—3周的特点来看，SCFIS（欧线）仍有一定下行压力。

　　“巴拿马运河水位下降导致美线船舶等待时间延长，但对欧线运价的提振有限。近期欧线整体供应仍较宽松，而需求清淡，海关总署的数据显示，8月我国对欧盟出口同比下降19.6%。”杜冰沁认为，欧洲经济复苏乏力和运力集中交付带来的压力没有明显缓解，近期多艘大型集装箱船下水进一步增强了2024年的运力。

　　据贾瑞林介绍，影响集运指数（欧线）期货的因素包括供求关系、经营成本、全球经济情况、供应链周转效率、汇率等多方面因素，而目前主要变量是船公司的停航计划、新船下水的节奏、欧美的需求状况和库存周期的演变。“此前船公司为了更好地匹配运力和需求，增加了停航班次，引发部分航线即期运价上涨，对市场情绪产生较大影响，有必要观察未来船公司停航挺价的意愿。另外，集运指数（欧线）盘面估值对应的是2024年的集装箱运输供需格局，未来15000+TEU以上的大船交付节奏和欧美经济复苏节奏都将影响盘面的估值水平和月差走势。”她说。

　　杜冰沁认为，从基本面来看，无论是即期市场还是2024年预期都不乐观，集运指数（欧线）期货主力合约954.5点的水平仍升水SCFIS（欧线）和SCFI（欧线），后续存在一定的下行空间，但需要注意短期商品市场情绪波动带来的影响。

　　“总体来看，集运指数（欧线）期货后市将呈‘短期振荡、长期看空’走势，并且短期内波幅收窄。”陈臻进一步解释说，9月底前是传统出货旺季，但“旺季不旺”的概率较大，同时船公司会根据货源情况调整停航、跳港情况，短期内多空博弈加剧，出现单边走势的可能性不大，主力合约EC2404将在850—950点振荡。国庆节至年底，市场逐步从旺季转向淡季，尤其11月之后发运量下降，运价将持续走低。不过，12月是下一年度合约的签约时间，船公司为了能在谈判桌前获得主动权，可能会削减运力。

　　对于后续市场表现，陈臻认为，虽然2024年包括欧洲在内的全球经济增速将高于2023年，但运力供应增速远高于需求增速，预计2024年各月FAK运价水平均低于2023年同期。此外，主力合约EC2404可能会跌破上市挂牌价780点炒股配资门户，这主要基于两方面的判断：其一，亚欧集运市场具有季节性特征，4月是相对淡季，运价水平不如旺季9月，SCFIS仅录得780.47点，2024年4月运价水平大概率不及2023年9月；其二，2024年运力将更加宽松，运价整体水平料不及2023年。