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股票正规配资公司 焦炭 有望企稳回升

发布日期:2024-09-27 20:59    点击次数:58

  由于国内百强房企1至4月销售金额同比降低46.8%股票正规配资公司,数据影响偏空使得近期黑色系商品价格集体下跌。五一节后焦炭期货2409合约呈现冲高回落走势,累计跌幅达10.46%。后续超长期国债陆续发行,叠加今年二季度以来,北京、深圳、天津、成都、杭州等一、二线热点城市密集优化住房限购政策,黑色系商品终端需求有望持续改善,焦炭期货2409合约下行空间有限,止跌反弹的概率增加。

  二季度以来,国内经济保持稳中向好态势。2024年4月中国官方制造业景气度虽小幅回落,但仍处于扩张区间,经济延续恢复发展态势。4月财新中国制造业PMI录得51.4%,创2023年3月以来新高,反映制造业生产经营活动继续加快扩张。国内经济发展维持乐观态势,将对黑色系商品价格形成支撑。

  图为中国官方和财新制造业PMI走势(单位:%)

  煤炭供应压力减轻,成本支撑凸显。2024年以来,我国进口煤炭增速逐渐放缓。相关数据显示,2024年3月我国规模以上工业原煤产量4.0亿吨,同比下降4.2%;日均产量1288万吨,仍处于较高水平;进口煤炭4138万吨,同比增长0.5%。2024年1至3月,我国规模以上工业原煤产量11.1亿吨,同比下降4.1%;进口煤炭1.2亿吨,同比增长13.9%。长期看,煤炭产量和进口增速放缓,焦煤供应压力减轻。

  图为我国煤炭月度进口量走势

  增产利空预期逐渐消化,焦煤产量仍维持低位。当前国内焦煤产量低位企稳,相关数据显示,截至2024年5月10日,全国110家洗煤厂开工率64.1%,环比下降3.16个百分点,较去年同期下滑8.36个百分点;洗煤厂日均产量54.49万吨,环比减少1.95万吨,较去年同期小幅下降6.70万吨;洗煤厂原煤库存217.81 万吨,环比减少8.26万吨;精煤库存150.65万吨,环比减少3.08万吨。山西省“三超”整治行动按计划将于5月31日退出。据了解,吕梁部分煤矿陆续恢复夜班生产,焦煤增产预期升温,多重利空因素导致五一节后焦煤期货2409合约期价持续回调。但随着焦煤期价的快速回落,增产利空因素逐渐消化。中短期看,国内焦煤价格继续下探的空间较为有限。

  近期国内钢企铁水日均产量继续回升。相关数据显示,截至2024年5月10日当周,我国钢厂盈利率51.95%,环比下降0.86个百分点,较去年同期大幅增加28.14个百分点;全国247家钢铁企业高炉产能利用率81.5%,环比略增长0.9个百分点,较去年同期略回升0.40个百分点;高炉开工率为87.67%,环比小幅增加1.43个百分点,同比小幅下降1.36个百分点。

  从现实角度看,钢市终端需求淡季即将到来,而且考虑到国内房地产市场修复偏慢,淡旺季切换过程中建筑钢材需求将持续下行,从而抑制钢价上涨。但政策端利好持续释放,又不断强化下游需求增长预期。相关数据显示,4月底以来,北京、深圳、天津、成都、杭州等一、二线热点城市密集优化住房限购政策,叠加近期财政部发布超长期国债发行安排,预计后市黑色产业链相关品种期货价格将迎来修复行情。

  图为247家样本钢厂盈利占比(单位:%)

  需求方面,5月份以来,随着钢厂复产预期的不断兑现,正反馈交易逐渐进入尾声,市场对铁水日均产量见顶的担忧开始显现,带动焦炭期货价格高位回落。另外,在焦炭四轮提涨落地后,焦企利润修复,开工积极性大幅好转,使得焦炭第五轮提涨遇阻。目前港口准一级湿熄焦报价2140元/吨,后市或开始酝酿降价。供需方面,截至5月10日当周,大样本焦化厂焦炭日均产量合计112.56万吨,环比增长3.89万吨;国内247家钢厂铁水日均产量234.5万吨,环比增3.83万吨。近期国内焦炭供需双增,基本面状况良好,产业链焦炭总库存出现小幅回升。整体看,焦炭需求利好支撑趋弱,铁水日均产量见顶担忧带动焦炭期货价格高位回调。随着前期利空因素的消化,在政策端利好不断发力的背景下,焦炭期价有望企稳反弹。

  综上,当前国内宏观面表现偏乐观,叠加楼市限购政策不断优化,在超长期国债启动发行助力经济发展的背景下股票正规配资公司,黑色系商品期货价格有望企稳回升。同时,随着前期利空因素的消化,铁水日均产量回升、上游焦煤供应依然偏低有助于改善焦炭供需结构。(作者期货投资咨询从业证书编号Z0018163)